新电改方案已于日前正式上报中央，方案的核心内容是确立电网企业新的盈利模式，不再以上网及销售电价差作为收入来源，而是按照政府核定的输配电价收取过网费。同时，放开配电侧和售电侧的增量部分，允许民间资本进入。方案将不拆分电网，调度也不独立。

　　业内人士认为，虽然新方案中可能不会有涉及拆分电网、调度独立等此前热议的内容，但是如果能够实现改变电网盈利模式这一核心目标，目前的电力市场格局也将发生深刻变革。随着电力改革的不断深入，风电、水电、火电以及核电等四细分领域有望受益。

　　新电改方案有望年底出台

　　与其他行业相比，中国的电力行业改革推进得最为艰难，一直是一块异常难啃的“硬骨头”。2002年，国务院下发《电力体制改革方案》，提出了“厂网分开、主辅分离、输配分开、竞价上网”的16字电改方针。12年过去了，在整个电力行业中，中国现有的电力行业格局基本维持了“五号文”改革规划，但只完成了“厂网分开、主辅分离”，“输配分开、竞价上网”曾小范围试点都均告失败。

　　2003年启动的厂网分离改革，从原国家电力公司拆分出华能、国电、大唐、华电、中电投，但在实施完厂网分开之后，电改渐行渐缓，2008年后基本陷入停滞，直至2012年后才在新一任国家领导人强力推动下重新启动。中国目前的电力交易并未市场化，电价由发改委确定，购电、输电、售电全部由电网垄断，电网企业仍然居于行业垄断中枢的地位。

　　目前，国内的电网系统由国家电网、南方电网以及部分区域性的小电网公司组成，全面控制电力系统输电、配电与售电，在发电侧，各家发电厂只能以上网电价将电能卖给两大电网，电网是垄断的买方，在售电侧，电网再通过各地方供电系统将电能加价配售给各用户，电网是垄断的卖方。因此，在整个电力纵向产业链上，两大电网公司处于核心控制地位。

　　长期以来电改难以推动，主要原因是因为牵涉到的利益太多，多方博弈下电改陷入僵局，而中央高层对电力行业改革难的重视，促进了本轮电改的加快推进。

　　今年以来，电改在各种争议声中不断向前推进。在电力系统内部，新电改方案经过多次征求意见和专家研讨。根据《上海证券报》报道，新电改方案11月底已上报相关部门，本月出台的可能性很大。

　　确立电网企业盈利新模式

　　按照上报的方案，未来发电计划、电价要放开，配电侧和售电侧的增量部分也要放开，允许社会和民间资本进入。至于交易机构独立的提法则略有差异。知情人士称，因涉及复杂的成本核算，仅核定电价就需要一个过程。而核定完后原本要推“交易独立”，目前的方案只提到“交易平台相对独立”。

　　新电改较以往有了长足进步。如售电侧放开，意味着未来卖电不是电网公司一家。未来发电企业甚至电商企业都有可能成立售电公司，卖电给用户。而新方案最大的亮点是确立了电网企业新的盈利模式，电网企业不再以上网及销售电价差作为收入来源，而是按照政府核定的输配电价收取过网费。

　　有多名电力系统人士表示，2002年启动的电力体制改革的方向是对的，直到目前只完成了厂网分离，主辅分离不彻底，输配分开、竞价上网则没有付诸实施，现在新的方案也不会偏离这些大方向。

　　考虑到改革次序，从推动直购电入手，放开售电侧的前景，可以部分实现“管住中间，放开两头”，多买多卖的格局，从而改变电网公司依赖上网电价和销售电价价差的模式，带动输配和调度的改革。

　　此外，新的改革精神“市场在资源配置中起决定性作用”也要求还原能源的商品属性，电力价格机制也有调整的空间，电力消费企业比较关注新的改革对电价的影响。

　　四大细分领域有望受益

　　“新电改”这十年一遇的行业性转折，必将改变现有行业内部、上下游间的利益格局，进而对未来若干年的行业发展方向产生深远影响。风电、水电、火电以及核电等四细分领域有望受益。

　　风电：随着新一轮电力改革重启预期的加强，作为重要清洁能源之一的风电行业近期也受到市场广泛关注。对此，分析人士表示，在国家一系列政策扶持下，近两年风电行业成功走出“弃风限电”的阴霾，并重新进入快速发展轨道。与此同时，我国海上风电今年将迎来启动元年，有望打开风电公司业绩的增长空间。相关题材股包括天奇股份、漳泽电力、泰胜风能、吉鑫科技、天顺风能等。

　　水电：水电是我国目前可开发程度最高、技术相对成熟的清洁可再生能源，近年国家出台一系列鼓励清洁能源发展产业政策，为水电发展创造良好环境的政策。其中，水电优先并网发电、“西电东送”保障消纳、大型水电享受增值税优惠等对行业产生积极的影响，相关个股如三峡水利、岷江水电、韶能股份及闽东电力等走势可适当关注。

　　火电：2014年以来，煤炭行业供过于求的状况进一步加剧，火电行业受益于电煤成本的大幅降低，行业整体利润水平不断创出历史新高，未来煤价不具备大幅上涨的条件，2013年至2014年两次燃煤火电电价调整已到位，未来电价再调整概率较小，火电企业有望继续维持较高利润率。相关个股包括华电国际、建投能源、豫能控股、大唐发电、新能泰山、华能国际、上海电力等。

　　核电：国内核电重启呼声正隆，高层表态与筹建项目进展积极，预计我国将从2014年开始批准新建核电项目，此后每年新获批开工的机组数约为7个，到2020年我国将投运约41个机组。另外，“十三五”期间内陆核电站动工，湖南桃花江核电站、湖北咸宁大畈核电站、江西彭泽核电站已经获得国家发改委的“路条”。