10月份，经济运行保持平稳，主要耗煤产品产量继续增长，煤炭产量仍较快下降，不过煤炭进口大幅增长，煤炭供需基本平衡，需求偏异指数、供求平衡指数继续保持在正常区间。随着国家积极引导预期，市场心理回归理性，煤炭价格涨幅继续收窄，但煤炭价格偏异指数依然“过热”。综合来看，当月全国煤炭市场景气指数比上月明显回落，回归正常区间。进入11月份，煤炭产需环比均有增加，港口煤炭库存较快回升，煤炭价格逐步趋稳，预计11月份全国煤炭市场景气指数将基本平稳、或小幅回调。
　　一、10月份煤炭市场景气指数基本情况
　　10月份全国煤炭市场景气指数为-0.8点，比上月终值（11.8点）回落12.6个基点，景气程度比前两个月明显回落，总体仍在正常区间。

图1：煤炭市场景气指数走势图

　　（一）需求偏异指数小幅回落，仍在正常区间。10月份，经济基本面对煤炭需求的拉动力度基本平稳，生铁、水泥产量同比分别增长3.6%和3.0%，增速比比上月回落0.5个百分点和回升0.1个百分点；当月固定资产投资（不含农户）环比上月增长0.58%，1-10月份全国房地产开发投资增速比1-9月份提高0.8个百分点。10月份是电力需求淡季，全国日均发电量环比回落4.0%，不过同比增速达到8.0%，比上月加快1.2个百分点,是今年以来单月最高增速，而水电出力继续下降，当月水力发电量同比下降7.6%，火电在上月增长12.2%的基础上继续保持两位数增长，增幅达到11.9%。在基本面因素和气候因素的双重拉动下，当月电煤消费量仍维持较高增幅、比上月有所回落，钢铁、建材行业煤炭消费量增幅也略有回落，煤炭需求仍在合理区间，10月份需求偏异指数为-2.8点，比9月终值（0.1）小幅回落2.9个基点。

图2：煤炭需求偏异指数走势图

　　（二）供求平衡指数也有回落。10月份，商品煤日均消费量较9月下降1.8%；规模以上企业原煤产量同比下降12%，日均环比下降1.5%；当月煤炭进口同比增速依然高达54.5%，环比下降11.7%；总体上，当月煤炭供给大于煤炭消费，全社会煤炭库存有增加，煤炭供求向略微宽松方向发展，考虑上月基数影响，录得10月份供求平衡指数为-4.6，比9月终值（5.7）回落10.3个基点。

图3：煤炭供求平衡指数走势图

　　（三）市场预期指数回归理性。10月份是传统煤炭需求淡季，重点电厂日均耗煤环比上月下降6.5%，国家要求已经获批的先进产能矿井尽快释放产量，当月煤炭市场预期回归到理性区间，录得10月份市场预期指数为-24.8点，比上月终值（-12.1）又回落了12.7个基点。

图4：煤炭市场预期指数走势图

　　（四）价格偏异指数在“过热”区间继续攀升。10月份环渤海5500大卡动力煤平仓价上涨32元/吨、上涨5.7%，涨幅比上月的13.6%明显收窄；当月国际炼焦煤价格大幅上涨，带动国内价格继续走高。当月煤炭价格偏异指数报收33.9点，比9月终值（31.1）回升2.8个基点，继续偏离煤炭供需基本面，在“过热”区间攀升，不过上涨动力有所减弱。

图5：煤炭价格偏异指数走势图

　　二、11月份煤炭市场景气指数预测
　　（一）煤炭需求：从经济基本面看，1-10月份，我国房地产开发投资、房屋新开工面积增速分别比1-9月份提高0.8个和1.3个百分点，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）增速与1-9月份持平，新开工项目计划总投增速比1-9月份回落0.8个百分点，后期经济基本面对煤炭需求的拉动力度基本稳健。从季节性因素看，11月份进入供暖需求旺季，水电进入枯水期、出力下降，预计气候因素对电煤需求的拉动力度环比会明显回升，但同比增幅明显加大的可能性不大。数据显示，11月上旬重点发电企业日均耗煤比上月增长10.5%。综合考虑，预计11月份需求偏异指数基本平稳或略有提升。
　　（二）供求关系：截至11月10日，重点发电企业存煤比上月末下降0.7%，截至15日沿海六大电厂存煤比上月末下降3.2%；截至10日，环渤海六港存煤比上月末增长8.5%；截至10日，全国主要产煤省部分重点煤矿存煤环比下降7.9%。值得注意的是，部分重点煤矿产量环比增长29.3%，同比仍下降13.9%。总体看，11月份煤炭产量、消费量环比均将有所增加，结合前期库存变化情况，判断9月份供求平衡指数将或将小幅回落。
　　（三）市场预期：9月份以来，市场预期逐步恢复理性，基本回归到供需基本面的真实情况。尽管11月份正式进入需求旺季，但产能释放覆盖面加大，铁路运煤量增加，主要发运港口煤炭库存明显上升，这些抑制煤炭价格过快上涨和高位运行的一些针对性政策措施陆续出台和显效，将可促使市场预期进一步回归理性，判断市场预期指数与上月基本持平。
　　（四）市场价格：截至15日，环渤海动力煤价格出现连续两期下降，累计下降3元/吨。11月份进入需求旺季，煤炭价格明显回落的可能性小，结合前期价格大幅上涨的情况，预计11月份价格偏异指数将高位趋稳。
　　综上，全国煤炭市场景气指数的4项基础指标中，需求偏异指数、市场预期指数、价格偏异指数都将基本平稳，供求平衡指数小幅回落的可能性大，综合各项指标预判11月份全国煤炭市场景气指数将与上月水平基本相当、或小幅回落。