从“CCTD环渤海动力煤现货参考价”发布的日度价格运行情况看（见图一），本报告期环渤海地区现货动力煤的交易价格走势相对平稳。

　　分析认为，尽管影响近期环渤海地区现货动力煤市场的因素较多，但是一些关键因素对现货煤价方向的影响普遍存在不确定性，从而使得现货煤价再度陷入上下两难的纠结局面。
　　第一，消费对现货煤价有支撑，但是支撑力度不足。一方面，近期沿海地区六大发电企业的电煤日耗逐渐回升，给现货动力煤的需求和价格带来一定支持（见图二），减轻了环渤海地区现货动力煤价格的下行压力。

　　另一方面，截止到目前，上述主要发电企业的电煤日耗仍未超过去年同期水平（见图二），在电煤库存高出去年同期近380万吨、库存可用天数同比多了6天的背景下，消费侧对环渤海地区现货动力煤价格的支持力度仍显不足。
　　第二，环渤海港口煤炭库存减少，但全国港口继续增加。一方面，在北方港口“疏港”和现货煤价倒挂等多重因素影响下，进入6月份之后，秦皇岛、曹妃甸、京唐、黄骅和天津等北方五个主要发运港口的煤炭库存不断减少（见图三），6月20日已经比5月底减少了240多万吨，给环渤海地区现货煤价带来积极影响。
　　另一方面，中国煤炭市场网统计发布的“CCTD全国主流港口煤炭库存”，近期仍然延续着从今年2月份开始的增加态势（见图三），表明全国主要港口煤炭库存整体偏高状况并未缓解，将继续抑制下游市场或消费企业的动力煤采购热情，削弱北方港口库存减少给环渤海地区现货煤价带来的利好。

　　第三，虽然再传限制煤炭进口，但具体影响有待观察。一方面，近期再度传出主管部门要求限制煤炭进口的消息，一旦限制措施到位，必然导致后期煤炭进口总量从5月份2746万吨的高位回落，给内贸煤炭的需求和价格带来支撑。
　　另一方面，到目前为止，限制煤炭进口措施的“刚性”似乎有所不足，一是网传已经接获通知的海关不多，二是即使已经接获通知的海关，也只是要求“不能异地报关、不得给关区外用煤企业使用”，并没有要求控制进口煤炭的数量，如此，在当前进口动力煤价格优势明显的背景下，煤炭进口的积极性似乎难以降温，限制措施对国内动力煤市场的短期支持有限。
　　第四，期货价格走势带来信心，但持续性有待确认。一方面（见图四），进入6月份以来，动力煤期货主力合约（ZC909）的收盘价格持续上行，6月21日已经比5月底的低点上涨了30元/吨以上，并在本报告期实现了由“贴水”向“升水”的转变，给现货动力煤市场带来较好预期和信心。

　　另一方面，多空双方对ZC909合约继续保持谨慎，多头对其价格上涨的信心略显不足，短期ZC909合约价格走势有待观察，其给现货煤价带来的积极影响能否持续也有待确认。
　　第五，5月份火电产量进一步萎缩，但夏季用电高峰预期较好。一方面，国家统计局发布的数据显示，5月份全国发电量5589亿千瓦时，同比增长0.2%，增速较上月回落3.6个百分点，较去年同期回落9.6个百分点。其中，当月火电产量同比下降4.9%，降幅比4月份扩大了4.7个百分点，火电产量同比萎缩程度进一步加深，电煤消费必将随之减少，国内动力煤市场形势难以乐观。
　　另一方面，在近期国家发改委组织召开的“2019年度国家能源迎峰度夏视频会议”上，对今年迎峰度夏期间用电形势的判断明显好于预期，将对近期动力煤煤消费需求和价格产生积极影响。一是，进入6月份以来，社会用电需求快速回升，上、中旬的增速已经超过了1-5月份的平均水平；二是，预计今年夏季用电高峰期间主要发电企业的电煤平均日耗不仅将高于去年同期水平，而且可能比今年1-5月份的平均水平提高20%以上。