山西国投的设立意味着山西省国有资产管理体制从“管资产”向“管资本”转变迈出了实质性步伐。

新一轮国企改革加速的背景下，拥有庞大煤炭类资产的山西省国有资产如何改革备受外界关注。

9月5日，山煤国际能源集团股份有限公司（600546.SH）、阳煤化工股份有限公司（600691.SH）、大同煤业股份有限公司（601001.SH）三家上市公司同时发布股权划转公告。公告显示，山西省国资委已分别将上述公司控股股东股权，全部注入刚成立不久的山西省国有资本投资运营有限公司（以下简称“山西国投”）。另外，山西国资委还将其所持有的山西能源交通投资有限公司股权全部注入山西国投公司。而按照计划，山西省国资委将其持有的22家省属企业国有股权全部注入山西国投。通过这种国资公司运营的方式，加速山西国有企业改革的进程。而山西国投则将成为山西省国有资产资本管理的载体。

22家公司先后划转控股权

资料披露，山西省国投是山西省政府出资设立的省属国有企业，由山西省国资委、金控集团划转省属企业国有股权组成，山西省国资委持有其100%股权。该公司注册资本为500亿元，是山西省唯一的集多领域于一体的省属国有资本投资运营平台，于今年7月31日正式揭牌成立。山西省政府曾表示，山西国投的设立意味着山西省国有资产管理体制从“管资产”向“管资本”转变迈出了实质性步伐，而这将利于促进山西省国有资产管理体制改革创新，增强国有经济活力。

按照国资委的部署，在全国范围内开展的国有资本投资运营公司试点中，主要将进行国有资本投资运营模式探讨、国资委与企业之间的监管方式和国资公司运营方式等方面的探讨，而在全国各地，多个地方已经组建国资管理及运营公司，通过这种规模化的整合效应，加大市场化的机制发挥国企的能量。

根据此次发布的股权划转公告，山西国资委向山西省国有资本投资运营有限公司注入了山西煤炭进出口集团100%股权，阳泉煤业集团54.03%股权，大同煤矿集团65.16%股权，而这三家公司分别为山煤国际、阳煤化工和大同煤业的控股股东。也就是说，股权变更后，山西省国有资本投资运营有限公司将成为三家上市公司的控股股东，而拥有山西省国有资本投资运营有限公司100%股权的山西国资委依旧是上述公司的实际控制人。

所谓从“管资产”向“管资本”转变，一位在国企工作多年的中层干部向记者介绍划归前后的区别。他说，从大的方面讲像法人治理结构肯定会得到强化，现代企业制度会逐步得到落实；从日常工作讲，许多决定就会放手交给企业自己拍板。国资委直接管理时无论是重大的事件比如兼并重组要向国资委报告，就是一些年度内的工作安排也需要得到国资委的批准才能执行。划转后，国资委只负责考察企业主要领导层、国有资产是否得到增值保值，虽然一些重大问题大的工作安排仍然需要汇报或者备案，但日常工作，一般性的投资只需企业自己拍板就行。“松绑应该会很明显。”

被注入企业不止这几家。

9月4日，山西蓝焰控股股份有限公司（000968.SZ）、山西西山煤电股份有限公司（000983.SZ）等上市公司也发布公告称山西国资委已将其所持有的本公司控股股东的股份全部注入山西省国有资本投资运营有限公司。资料显示，这一系列股权划转均是依据山西国资委《山西省人民政府国有资产监督管理委员会关于将持有的省属22户企业国有股权全部注入山西省国有资本投资运营有限公司的通知》执行，这一通知的下达标志着山西的国企改革正加速推进。

今年年初，山西省副省长王一新在国企改革会议上指出了山西国企的主要问题：省属22家国有企业中有19家仍然是国有独资，个别企业仍未完成公司制改造；18家省属国资控股的上市公司中，省属国企持股平均比例达到了44.18%；省属国企平均资产负债率达到了79.43%。王一新当时就强调，山西省要更多地在资本层面下功夫，特别是要用好18家国有控股的上市公司平台，大力推动国有资源资产化、资本化、证券化；在未来一个时期内，山西省国企凡是能够通过股改独立上市的就独立上市，凡是能装进既有上市公司的逐步装进上市公司，凡是二者皆不能的，则考虑逐步退出。2017年6月，山西省公布国企改革“1+3”文件，对省属国企混合所有制改革、分离办社会职能和激发企业家活力三项任务进行了部署，进一步推进山西国企的改革。

煤炭类企业占比最大

在山西国资委旗下的22家省属国企中，煤炭能源领域相关企业共有7家，其中不乏国内煤炭行业龙头，煤炭国企的改革成为此次山西省国企国资改革的重头戏。

2017年一季度山西七大煤炭企业的平均资产负债率达到了82.7%，尽管2016年煤炭去产能效果明显，煤价回暖，对比去年同期的82.1%这一数字，其资产负债率依旧没有显著改观。综合分析师观点，混合所有制改革，以龙头上市公司为平台的专业化整合以及去产能为创新转型开路是山西煤炭国企改革的看点。而在今年5月，山西开始试点煤电联营一体化，为煤炭能源行业的整合创造了条件；依托科技创新，煤炭产业也在开辟绿色市场，对现有生产技术进行升级。

事实上，此次系列股权划转不仅是山西省属国企改革的重要一步，还是作为山西专业大集团公司之一的山西省国有资本投资运营有限公司首次参与的大项目。

除山西国投外，山西国资委还成立了山西文化旅游投资集团、云时代大数据公司、大地环境投资公司等专业化大集团公司，上述四家公司均为山西国资委代表山西省政府出资设立的全资控股省属国企，在国企整合改革方面扮演着平台性的作用。

其中，山西文化旅游投资集团于今年8月1日完成注册，注册资本为50亿元，是省级文旅产业整合平台，山西省政府表示要将省属企业中的文化旅游板块纳入文旅集团，打造文化旅游产业的大集群。大地环境投资公司于8月7日揭牌成立，在整合山投集团、经贸集团、能投集团所属四家公司基础上设立，为土地整治、固废处置、矿山修复的专业化公司。云时代大数据公司于8月11日揭牌成立，是山西首家国有独资大数据企业，以太钢集团旗下信息与自动化技术公司为基础更名组建，借助资本运作推动山西大数据产业发展，并为社会发展提供大数据支持。而目前，天眼查数据显示，当前的山西国投对外投资的公司已经达到24家，几乎囊括山西省国资委旗下重点企业。

“国资公司设立只是第一步。”湖北省一位国资委人士认为，当前这一机制在全国范围内都刚起步，后期对企业的运营、机制和后续的管理等方面，如何真正盘活存量资产，实现国有资产的保值和增值仍然是个大话题，需要国资公司在后续的运营中逐步进行探索。而国资委权利的下放，对企业领导人的考核等制度的执行，如何体现资本纽带来拉动国企的后续发展等，都需要引入更多市场化的手段。