本报告导读：

    市场一直认为山西国企改革进度会非常缓慢，但近期山西省委书记的改革试点选择打破了市场的猜测，首批试点企业有望受益，对应标的是：大同煤业，通宝能源。

    摘要：

    山西煤炭企业改革有了最新进展，山西省委书记王儒林在上周五的山西全省科技创新推进大会上表示，“为了稳妥，我和小鹏同志商量，选择同煤、晋能集团深化改革试点，取得经验在全省推开。”由此，中国煤炭大省山西开始明确国有煤炭企业改革坐标。

    我们认为此事件打破了市场对山西整体保守的行事风格的预期，可以预期山西国企改革进展将加速。山西首批改革试点企业率先受益。

    领导的谈话一方面表现出对山西资源整合进度的不满，另一方面认为省属煤炭企业集团层面一股独大，没有建立起好的制度和决策程序，职业经理人市场化选择机制没有建立。山西的国企改革难度很大，但越拖越被动。因此，我们认为：山西加强市场化管理，加快资源整合，避免亏损被动将是山西国企改革的重点方向。在这个过程中，最受益的无疑是国企首批试点对象：大同集团，晋能集团，下辖上市公司：大同煤业，通宝能源。