近日，山东产权交易中心挂牌公告显示，山东滕州辰龙能源集团有限公司（下称“山东辰龙”）拟转让手中持有的新能凤凰（滕州）能源有限公司（下称“滕州新能”）10%股权，挂牌价格为8466.05万元。

    资料显示，威远生化旗下的全资子公司新能矿业有限公司将受让上述股权。同时，新能矿业还将受让联想控股股份有限公司及联想控股（天津）有限公司合计持有的滕州新能30%股权。

    2日，滕州一位煤化工业内人士表示，滕州新能是联想在当地布局最早的化工企业。正是该项目的顺利运作，才有了联想之后在当地煤化工方面超百亿元的投资计划。然而，联想此时退出，是对煤化工风险的预示，还是自身资产结构的调整，令人难以捉摸。

    低价贱卖2/3持股权

    作为联想在滕州首家入股的企业，滕州新能在业内知名度颇高。

    资料显示，滕州新能前期是由新奥集团、山东辰龙组建的合资公司，初始注册资本8亿元（后增资至12亿元），计划建设项目包括72万吨/年煤制甲醇装置等，总投资金额达37.8亿元。2007年后，联想与泛海携手入股，并借此初涉煤化工领域。

    上述滕州煤化工业内人士透露，滕州新能厂址位于滕州市木石镇鲁南煤化工高科技工业园，主要利用本地所产煤为原料，加工合成甲醇等工业产品。联想入股后企业发展顺利，通过不断扩产，至2013年基本进入稳定运营期，年产甲醇可达70万吨。

    资料显示，2014年上半年，滕州新能实现营业收入高达8.38亿元，净利润5018万元。截至6月30日，公司总资产为36.56亿元。

    然而，就是对这样一家刚刚进入稳定运营期的优质企业，联想做出的举动却是抛售手中所持的大部分股权。据威远生化公告显示，其子公司将受让联想控股持有的滕州新能17.5%股权，以及天津联想持有的12.5%股权。若转让成功，联想方面将仅剩天津联想持有的15%股权，退出大股东位置。

    与此同时注意到，上述股权转让的价格也颇为低廉。如山东辰龙持有的10%股权转让标价为8466.05万元，这意味着整个公司资产的估值为8.47亿元，以此计算，联想系转让的30%股权大致标价在2.54亿元左右。

    但工商资料显示，仅联想系对滕州新能的累计出资就达到5.4亿元。卖出了三分之二的持股权，却仅能回收不到一半的出资，这显然有做赔本买卖的意思。

    优化煤化工产业结构？

    针对上述股权转让，记者致电联想控股及威远生化方面，但相关负责人的电话一直无人接听。

    有敏感者已经把此次转让与目前略显不景气的煤化工产业挂上了钩。一位煤化工业内分析人士表示，联想2010年就曾在当地提出，依托滕州新能、郭庄矿业等前期布局的项目，在5年内分两期投资180亿元进军煤化工领域，建设百万吨烯烃及精细化工基地等项目。但如今却毅然放手前期布局的平台，或意味着其有逐步撤出煤化工领域的可能。

    “现在看来，全身退出的可能性不大。”上述滕州煤化工业内人士表示，联想如今在煤化工领域的布局主要以旗下的联泓集团为主，其目前控制的山东神达化工有限公司、山东昊达化学有限公司等煤化工产业链上的公司均在正常运营，产能也正逐步释放。“不过，也不排除联想收缩战线的可能，毕竟现在的煤化工行业前景存在变数。”

    无独有偶，就在联想控股抛售滕州新能之前，大唐发电、国电电力等前期曾积极进入煤化工领域的企业，已经不得不忍痛退出。

    如大唐发电就在7月公告称，其与中国国新控股有限责任公司签署了《煤化工及相关项目重组框架协议》，拟就大唐发电煤化工板块及相关项目进行重组。而其2013年年报披露，煤化工业务经常性税前亏损已经高达22亿元。

    “煤化工对技术的要求很高，这是很多企业估计不足的地方。”相关人士表示，如对于不同的煤质，对应的煤化工工艺也就不一样，即便企业拥有充足的资金，但没有技术、人才储备，贸然进入很可能就会带来巨额亏损。

     同时，国家近年来对环保工作的重视，也令高排放、高耗能的煤化工产业成为政策严管地带，给一波煤化工申报热潮浇了冷水。如今年7月22日国家能源局就发布了《关于规范煤制油、煤制天然气产业科学有序发展通知》，要求煤制油、煤制天然气“不能停止发展，不宜过热发展，禁止违背规律无序建设”。