据媒体报道，近日，神华集团将2015年一季度5500大卡动力煤环渤海下水挂牌价确定为520元/吨，其中大客户享受每吨10元优惠。神华集团同时还公布了二季度的定价方式，二季度下水煤挂牌价=上季度神华挂牌价*0.3+上季度环渤海动力煤价格指数均价*0.7，大客户可在此基础上优惠10元/吨。

　　神华一季度煤价及其定价模式公布之后，多数观点认为，这将有助于稳定市场预期，从而使煤价在目前基础上保持基本平稳。考虑到环渤海动力煤价格指数与神华、中煤、同煤、伊泰等龙头煤炭企业挂牌价关联度极大，如果神华一季度煤价及其定价方式能够严格执行，且其他龙头煤企也相继跟随采取同样的定价策略，确实会有助于稳定动力煤市场。目前，环渤海动力煤价格指数518元/吨，如果神华在整个一季度将5500大卡动力煤挂牌价始终维持在520元，那一季度环渤海动力煤价格指数（5500大卡动力煤平均价格）应该会在500元/吨以上，按照神华的定价方式，二季度神华下水煤挂牌价很可能仍会在510元/吨以上。未来环渤海动力煤价格走势果真会如当前预期般平稳吗？答案是不一定。

　　事实上，神华季度定价模式并非首次推出。2014年神华集团在与客户签订年度煤炭供需合约时便推出了季度定价模式，具体定价方式为：神华当季挂牌价=上季度环渤海动力煤价格指数均价（今年的定价方式只是与去年略有区别）。其中，2014年一季度神华5500大卡动力煤下水挂牌价为2013年四季度环渤海动力煤价格指数均价568.8元/吨，大客户享受每吨10元优惠。但是神华的季度定价未能持续太长时间。由于市场煤价跌幅较大，2月末环渤海5500大卡动力煤市场实际成交价已跌破540元/吨，已经比神华给大客户的优惠价格还有低20多元。

　　在煤炭需求疲软，市场供求严重失衡的背景下，神华如果继续坚持之前的定价，除了会失去部分市场份额之外，将得不到任何好处。因此，2月末神华突然宣布将各煤种下水挂牌价下调20元/吨，5500大卡动力煤价格由年初定下的568.8元下调至548.8元。而神华宣布下调煤价也对市场产生了重大影响，引发了市场煤价新一轮下滑。此后，神华基本放弃了季度定价，煤价每月都在调整，甚至一段时间内每周都在调整，而每一次价格调整都对市场产生了较大影响。因此，神华的季度定价策略虽然在一定程度上有助于稳定市场，但是在当前煤炭需求疲软的情况下，如果搞不好，反而会加剧市场波动。

　　与去年1月份相比，今年1月份环渤海煤价要明显偏低，且煤价降幅要小许多，这对于神华执行季度定价来说，应该是一个有利条件。今年1月份环渤海动力煤价格指数均价为517元，年初以来累计下跌14元，累计跌幅2.7%；而去年1月份环渤海动力煤价格指数均价高达596.8元，累计下跌47元，累计跌幅高达7.4%。价格偏低会使累计跌幅相对较小，跌幅较小意味着一段时间内的最低价与均价价差要小许多，煤价也就有条件相对更加平稳。

　　虽然目前偏低的煤价有助于其自身保持相对平稳，但也不能盲目乐观。

　　一是今年煤炭需求仍然疲软，甚至可能进一步回落。受世界经济复苏乏力和国内经济结构调整加快等多种因素影响，今年我国经济增长仍将面临较大压力，多数省区纷纷下调今年GDP增长目标也反映了这一点。由于经济增长放缓是导致煤炭需求疲软的根本原因，今年煤炭需求疲软局面难以得到明显改观。另外，重点地区煤炭消费减量目标的出台，意味着重点地区煤炭消费已经较国内其他省区市提前登顶，为了实现2017年煤炭消费减量目标，预计从今年开始列入重点地区的多数省市煤炭消费量将逐步减少。因此，今年国内煤炭需求总体仍将疲软，沿海地区煤炭需求甚至可能进一步回落。

　　二是国际煤价持续低迷，煤炭进口短期回落之后还可能再度回升。虽然在一些列政策作用下，2014年下半年以来我国煤炭进口量出现了一定幅度回落。但是，受国际市场需求疲软、澳元兑美元大幅贬值以及国际海运费大幅回落等多种因素影响，目前进口煤的价格优势非常明显。在各项政策措施逐步被市场消化之后，因为进口煤具备价格优势，未来我国煤炭进口量还可能再度回升。

　 三是目前煤价与去年低点相比仍然高出不少，进入需求淡季之后煤价存在下跌风险。1月15日至21日一周环渤海动力煤价格指数518元/吨，而去年8月份该指数最低曾降至478元/吨，也就是说，目前环渤海动力煤价格指数仍要比去年低点高出40元左右。如果在3月份进入需求淡季之后，动力煤市场价格出现一波快速回落，神华的季度定价策略必将面临重大考验。如果届时神华再像去年2月底那样下调煤价，那市场煤价不排除会进一步走低。另外，最近连续十多个交易日，郑商所动力煤1505期货合约始终徘徊在470元左右，这意味着市场对于未来煤价企稳信心仍然不足。

　　综合来看，虽然目前煤价相对较低，煤价有条件相对更加平稳，但是，因为国内需求疲软，国际煤价持续低迷，再加上目前煤价较去年低点仍高出不少，市场煤价仍然存在下跌风险，神华的季度定价模式可能会像去年那样再度生变，预期中的相对平稳的煤价也将出现较大波动。在国内需求疲软，国际煤价持续低位运行的情况下，为了促使煤价保持平稳，有关部门还是要做好控制煤炭产量的文章，继续加强煤炭生产监管，努力是煤炭市场供求保持基本平衡。