海外分析师研报炮轰被兖州煤业：“骗我一次，算你狠；骗我两次，是我蠢！”对此，兖州煤业对莲花财经独家回应：业绩不佳是实情，海外分析师逻辑有问题，三季度净利增长有原因。

兖煤煤业独家回应：

美国券商炮轰兖州煤业三季报

兖州煤业三季报似乎让美国券商杰富瑞(Jeffries)的分析师很受伤，这位分析师直接使用了“骗我一次，算你狠；骗我两次，是我蠢”这样的标题，点评兖煤三季报。杰富瑞总部位于纽约。兖州煤业在中国、澳大利亚和美国上市。

兖州煤业三季报显示，2015年1~9月，兖州煤业的营业收入约为384.54亿元，同比下跌21.63%；净利润13.8亿元，同比跌幅近29%。

但三季度兖州煤业净利润达到7.44亿元，环比二季度增长80%，名义上看，费用和成本控制对兖州煤业的盈利上升起了重要作用。

外行注意到，兖州煤业三季度“专项储备”为9.6亿元，比年初减少8.4亿元或47%，同时“资本公积金”为8.7亿元，比年初减少8.2亿元或 杰富瑞由此认为，“原来冲专项储备，现在又冲资本公积金！”该券商认为，兖州煤业通过会计调整资本公积金，为今年前9个月“创造”了10亿元营收款，若是在国际会计标准下，该公司将录得大幅亏损而不是盈利。

兖州煤业副总：业绩增长事出有因

兖州煤业董事、副总经理张宝才对证券时报-莲花财经(ID:lianhuacaijing)表示，专项储备是用于维护和安全的强制储备，在年景好的时候多存一点，年景不好的时候多用一点是正常的事情，大幅使用专项储备是以丰补欠，是行业普遍存在的正常行为。

“这部分资金大幅使用，的确会影响利润。”张宝才表示，现在煤炭行业环境非常差，动用这部分资金非常必要，不应该受到指责。

但是针对公积金减少以增加利润的指责，张宝才认为这是对财务理解非常业余，“无论中外会计准则，资本公积金的变化都无法影响利润。”

张宝才解释，根据中国会计准则，收购价款高于账面价值的溢价部分冲减资本公积，2015年7月公司收购东华重工价款6.760亿元，7月31日东华重工账目价值为2.453亿元。这部分冲减影响资本公积金减少4.307亿元。

另外减少的3.706亿元是源自对前期报表追溯调整。2015年1月1日，东华重工股本计入合并报表资本公积项目3.706亿元，影响年初合并报表资本公积增加3.706亿元。

张宝才解释，今年三季度净利润环比增长80%事出有因：首先是包括中国神华等公司都在降低薪水，效益奖被砍掉，减少了支出；其次公司在三季度新派往鄂尔多斯煤矿1100多人，目前该煤矿为在建工程，这部分人员工资没有列入成本支出。8月份澳大利亚项目裁员225人，年化可节省4000万澳元。从去年开始到现在澳大利亚减少用工502人，节省7400万澳元。此外由于政府政策调整，环境治理保证金支出减少，可以增加利润1亿元。

张宝才表示，现在煤炭价格下降，整个行业业绩都在滑坡，中国神华、兖煤也不能例外，近年来煤炭行业不景气，分析师纷纷转行，张宝才称已很久没有接到分析师电话，而杰富瑞的研报则充满误解和谬误。

杰富瑞的研报充满了娱乐元素，在上述研报中引用了已故爵士天王B.B.King的一首歌，两个月前，杰富瑞在对兖州煤业半年报的评论中，还使用了小红莓乐队(TheCranberries)的经典歌曲《僵尸》。