“谁担心就说出来，你去换个更适合的岗位，有信心的继续干。”2013年夏天，伊泰的煤制油研讨会上争论不休，张双旺起立发言，以这句狠话结束了争论。张双旺是伊泰集团创始人、现任董事长，今年已年过70，但精力依然旺盛。张发言喜以“我张老汉”自称，不发言则嘴唇紧抿，面无表情。外人很难揣测他心中所想。

就在12年前，伊泰集团还刚刚接触到煤制油这个概念，对其几乎一无所知。彼时伊泰刚刚遭受重创，艰苦创立的蒙西水泥被政府强行划走。内蒙古政府出台就地转化政策，伊泰不得不另寻战略项目。其时伊泰主营业务还以煤炭开采、铁路运输为主，技术要求相对较低，与技术、管理要求均极其严苛的化工类型煤制油毫无关联。

以投资规模计算，伊泰集团正经历其历史上最大规模的战略转向。目前已进入全面施工阶段的伊泰四大煤制油项目，一期总产能600万吨，投资额过千亿。远景目标产能将达到2000万吨，如全部投产，伊泰煤制油能力或将占国内煤制油总产能过半。

但历经十数年筹划，伊泰集团已有足够资本在煤制油领域押下重注。伊泰投资、运营的鄂尔多斯16万吨煤制油项目，已平稳运行接近5年之久，如今已被定位为伊泰煤制油黄埔军校，不间断培养人才，为新规划的4个煤制油项目输送血液。伊泰所控股的中科合成油公司，是国内关键的煤基间接液化技术持有者，近些年不断拓展产业链，是伊泰发展煤制油的重要臂力。

伊泰集团亦正站在新一轮煤制油解禁的关口。今年年初，政策紧缚三年之后终于松开。国家能源局在内部咨询会上宣布了初步规划，煤制油到2020年规划产能3000万吨。事实上，伊泰平稳运行多年的鄂尔多斯煤制油项目，正是促使能源局下决心推进煤制油产业的因素之一。

伊泰的煤制油故事尚未到达结尾。在故事前半段，决策者的雄心、充足的准备，以及看准时机倾力押注构成主要情节。但伊泰集团在下半程仍需接受挑战，自身所缺的化工基因能否支撑起如此巨量煤制油项目，及如何将煤制油顺利融入到自身机体之中。

如将视野放大至当下方兴未衰的煤化工产业，诸多跨界进入的投资者们在其中演绎的剧情悲喜不一。正因此，伊泰集团从草莽创业，至进军技术最为复杂煤制油领域，非仅相关伊泰个体命运，亦足成为当下煤化工热潮的剖析样本。

——定策煤制油

伊泰集团决定战略发展煤制油，企业的研判、决策者的决心以及偶然的机遇均不可缺少。伊泰在多次多元化试错之后，煤制油业务有望成为继煤炭开采、铁路运输之后的第三个战略支撑点。

伊泰集团内部定调发展煤制油产业已有8年之久。但作为传统煤炭开采企业，跨界进入对技术、人才要求极高的化工领域，且投资金额以百亿计算，一旦失败，对企业影响巨大。亦因此，伊泰集团内部对煤制油仍有顾虑。但在张双旺看来，发展煤制油尽管存在不确定性，但团队如不能凝聚共识，只能增大风险。张双旺亦借助电视剧《国家使命》为团队鼓气，希望下属能以对国家的使命感来团结一致推动伊泰煤制油业务的发展。

伊泰集团关注煤制油始于12年前。彼时煤炭行业尚处于上世纪末煤市低迷期的尾声，煤炭黄金十年尚未展开。伊泰集团下属重要支柱产业，是试水多元化经营的蒙西水泥，因政府要求被划分出去，伊泰集团由此遭遇重创。

“一开始我们考虑过煤电，也和京能合作办了一个2X30MW的电厂。”伊泰集团副总经理郝喜柱说，但是考虑到煤电主导者是五大发电集团，“我们永远也做不到那么大。”此后伊泰集团也探讨过煤制甲醇、烯烃、乙二醇等业务。彼时甲醇价格处于高位，相当多企业投资煤制甲醇业务。但考虑到市场承受能力，伊泰集团最终并未发展该类业务。

“我们的技术中心负责研究转型业务，张董事长亲自抓。”郝喜柱回忆，当时企业的研究力量还相对薄弱，也借助了外面的研究机构。“董事长也时常和经济管理部门的官员交流，获取信息。”

2002年的一个偶然机缘开始了伊泰跟踪煤制油的历程。该年山西煤化所间接液化研究负责人李永旺回鄂尔多斯探亲，与同学相聚交流。其中即有人在伊泰集团工作，并将煤间接液化制油的信息上报伊泰集团。

当时山西煤化所煤间接液化制油刚取得突破，实验室打通流程并按照计划出油。伊泰前去考察数次，并先期上报内蒙古自治区政府，其时自治区主席杨晶亦曾前去考察。“当时他们要中试，但是没钱。”郝喜柱说，于是伊泰就投了1800万元，支持他们在太原建一套千吨级中试装置。

2004年年中，山西煤化所合成油工程中心煤基间接制油千吨级中试打通流程成功出油。次年3、4月，中科院和科技部出具鉴定报告，认为山西煤化所煤基间接制油技术具备了工业化放大的条件。

“中试成功了，我们才最终下定了决心。”郝喜柱说，中科院和科技部下的鉴定报告，终于使伊泰集团将转型战略定在煤制油领域。“如果中试不成功，损失1800万，对我们来说也没什么。”

——控股中科

中科合成油公司是伊泰煤制油版图上最重要的一枚棋子。控股中科合成油，伊泰集团在煤制油技术上没有后顾之忧，在获得自主知识产权煤基间接液化制油技术同时，还获得后续技术创新能力，及煤制油工程专业技术支持力量。

中科合成油总部位于怀柔雁栖工业园。为方便沟通、推进项目进度，伊泰集团下属四个煤制油项目部相应人员早已进驻这里。这些项目均由中科合成油提供关键的费托合成技术、及项目整体设计。

外人不难看出伊泰集团与中科合成油的紧密关系。伊泰集团总经理张东海即兼任中科合成油公司董事长。伊泰集团是中科合成油公司的控股大股东，持股比例为40.4%。

在张双旺看来，发展煤制油，技术不可或缺。“没有自己的技术，绝对不搞煤制油。”但伊泰集团一开始并无缘控股中科合成油。彼时中科院希望将间接液化技术推向市场，想引进外部力量，建立一个产学研联合体。国有企业是优先选择项。当时希望控股中科合成油公司的企业包括神华集团、潞安集团、徐矿集团等。“我们和 中海油组成了一个联合体来竞争。”郝喜柱说。

中科院通过招标来确定控股方，并提出附属条件，煤基间接液化制油技术知识产权需作价到科研团队。国有企业无法接受这一条件，伊泰集团自此获得机会。“我们提出来，我们可以满足这一条件。”郝喜柱说，张双旺曾面会中科院负责人，并承诺控股之后不垄断技术。

此后伊泰集团出资2亿人民币，合并此前投资1800万（评估中试装置后该部分资金折算为2700万），共2.27亿元，占有新成立的中科合成油公司45.4%股份。“我们把5%的股份让给了科研团队。”郝喜柱说，所以现在伊泰集团持股中科合成油股份为40.4%。

此后在中科合成油协助下，伊泰集团投资了16万吨煤制油项目。该项目2009年出油，此后一直平稳运行。亦以此为样板，国内新一轮煤制油项目，全部为间接液化路线，除兖矿采用自有技术，其余均与中科合成油合作。

当下伊泰集团筹划四个煤制油项目，正与中科合成油紧密合作。近年来，中科合成油从原先关键的费托合成制油技术，亦向前端延伸，正与第三方合作开发更大规模的气化炉。此外，中科合成油亦延伸产业链，可为煤制油项目提供整体设计及总承包。

借助中科合成油力量，伊泰集团进军煤化工领域得以拥有专业的技术力量与人才团队，并大大降低跨界投资的风险。在张双旺看来，这正是发展煤制油的关键所在，拥有自己的技术，并据此获得技术持续创新的能力。

不过在郝喜柱看来，如果当初和中海油联合控股中科合成油，结果亦是可接受的。“我们不一定非要控股中科合成油，我们的目标是要保证这个技术能为我所用。”

——捆绑模式

煤制油项目所必须的巨量资金，即便如伊泰这样体量的企业也倍感压力。通过与上下游设备提供商捆绑投资，并引进外部投资者，可大大降低自身资金压力，并分摊投资风险。

伊泰集团目前推进4个煤制油项目，设计一期煤制油产能600万吨。总投资额将达到1000多亿元。而伊泰集团总资产约800亿元。2012年净利润73亿元，此后2013年进入煤市寒冬，利润下滑。

伊泰内部亦曾多次考虑到资金的问题，这亦是伊泰煤制油团队较为担心的问题。但这一问题并非想象中那么严重。1000多亿元投资总额，按照三分之一的自有资金，其它依靠融资来计算，伊泰需筹措资金约300多亿元。

伊泰声称，这300亿元，并不需伊泰集团独立完成。伊泰集团计划引进合作伙伴来降低风险。去年下半年，通过一系列股权转让，内蒙伊泰煤制油公司增加了内蒙矿业集团作为新入投资方，持股比例达39.5%。

“现在大路工业园二期就是由我们一起来做，二期要是做的好，三期还会规划400万吨煤制油，内蒙矿业集团还想获得更大的权益。”内蒙伊泰煤制油公司总经理刘尚利说。

另一合作伙伴是中国航天科技集团。中国航天科技集团2004年着眼煤化工机遇，研制开发有航天炉，并获得工程实践。伊泰旗下四大煤制油项目中，除伊犁项目选用水煤浆气化路线，大路工业园项目气化路线未定，甘泉堡项目及杭锦旗项目均已定选航天科技集团的航天炉。

“目前已确定的是，气化炉由他们来垫资建设。”伊泰集团副总工程师姜建生介绍，中国航天科技集团对煤制油也有兴趣，但是否投资尚没有确定。

据了解，在伊泰集团下属四个项目中，设备垫资是普遍现象。“包括空分、气化炉这些独立设备，都会由设备商垫资来做。”姜建生说，垫资可以缓解一部分资金压力，“3-5年后，项目建成，我们才需要还这部分钱。”

另一可能的合作方是华电集团。彼时伊泰集团甘泉堡项目即由伊泰集团和华电集团合作。但目前华电集团是否还会投资介入伊泰煤制油项目不得而知。“现在肯定是没有定下来，到底还在不在谈我也不清楚。”伊泰集团一名内部人士透露。

对伊泰集团威胁最大的是核准状况。目前伊泰集团4个项目中，除甘泉堡项目外均已获得前期工作路条，甘泉堡项目亦在流程之中。但目前政策趋紧，项目未得到核准不允许开工，且没有核准银行出于风险考虑亦不会给予贷款。“我们肯定是希望今年年底就陆续拿到核准。”姜建生说，如果核准拖延，到后年，建设达到高峰期，资金压力会很大。

但伊泰集团亦考虑到这一情况。早前张双旺在内部讲话中即提到这一内容。据其讲话内容，伊泰集团优先于煤制油的投资项目为准东铁路及呼准铁路复线。伊泰集团计划用三年时间将两条复线建设，并与蒙冀铁路相连。据了解，届时伊泰集团形成2.5亿-3.5亿吨煤炭的运能，运量亦可达到1.3-1.4亿吨。伊泰测算，彼时仅铁路盈利即将达到30亿元。

张双旺在集团内部呼吁再“大干4-5年”，除规划中的千亿煤制油投资外，还包括两条铁路复线，参股的蒙华铁路，以及新核准的两大煤矿塔拉壕煤矿和红庆河煤矿。

“公司这一轮的投资和建设规模，比十年前搞煤矿技改（28个煤矿技改成13个），一年16个投资项目，投资20几个亿要大。”张双旺说，“再大干上4-5 年，我们的铁路网络形成，两个煤矿建成（塔拉壕煤矿2年，红庆河煤矿4-5年），4个煤制油项目投产，蒙华南北大通道也将建成。”

“伊泰从关注煤制油开始，积累了十年，无论如何也要把这件事做成。”郝喜柱并不太担心资金压力。据其介绍，伊泰在煤炭黄金十年积累获利不少，是煤制油项目的资金保障。“煤制油的钱也不是一年都投进去的，伊泰集团每年还有盈利，万不得已，我们会考虑出售优质煤矿资产回笼资金。”

——成与败

伊泰集团决策发展煤制油，一次性建设4个煤制油项目，由十万吨级跨越至百万吨级，总投资过千亿，亦不得不承担相应风险。

今年4月份，伊泰集团煤化工事业部位于望京锐创国际中心的办公室才装修完毕。伊泰煤化工事业部员工也陆陆续续搬进来。对伊泰煤化工事业部总经理赵金立来说，6月是一个繁忙的月度，该月煤化工事业部要出台设计规定，以及安全、环保、职业健康等方面的规定，同时还要发布项目一级进度规划，同时审核并批复一些较成熟项目的基础设计，涉及工期、投资等方面。

“这些工作本应该去年年底总体设计之后就完成的。”赵金立说。赵此前曾任神华包头煤化工股份公司董事长、神华煤制油化工有限公司副董事长，以及神华宁煤间接液化煤制油项目现场总指挥。赵金立具有丰富的项目管理经验，正因如此，赵退休之后，伊泰随即说服他来伊泰工作，补齐伊泰短板。

伊泰集团在煤制油领域，因为控股中科合成油，在技术储备、研发方面步伐稳健。但同时上马四个煤制油项目，投资金额过千亿，项目管理经验、管理人才均不足。 举例来说，神华宁煤400万吨煤制油项目，总投资550亿元。伊泰四个项目600万吨煤制油，投资过千亿。在赵金立看来，这即是投资管理未到位。“今年年 初我刚来的时候，总体投资估算1130亿，到可研做投资概算，也没降到1000亿以下。”赵金立说，项目实际推进时，投资额应该会下降。

目前伊泰煤化工事业部总人数尚未到30人。且其中三分之二不是专业人才。“都是刚毕业的大学生，这么大的项目，即使专业的人才也需要50多人才够。”赵金立说。

在赵金立看来，如此巨大的投资规模，事先应该有完整的顶层设计、战略思维，同时应配备专业的管理团队，在项目如投资管理、质量管理、工程进度管理、技术管理、安全管理等方面有完善的规划和标准。

“伊泰这一块的基础还比较薄弱。”赵金立说，在总体设计阶段，项目大的方案、技术路线、布局，以及管理的思路等工作都要做完，然后开始实施。“现在项目快到进入全面施工阶段，管理这方面的工作没做完，今年年初我来了之后，就一直在补欠账。”

目前伊泰集团同时推进四个煤制油项目在内部即有争议。有伊泰内部人士认为，从16万吨示范项目放大到百万吨级，还是有较大风险，“这两个量级项目还是不一样的。”在该人士看来，如果先推进一个百万吨级项目，建成后总结经验，再推进其余三个项目更为稳妥。

据了解，伊泰集团内部如总部、事业部、项目部对如此巨大项目的建设管理并无太多经验。“现在伊泰底层的操作工有储备，上层高端专业人才有，但是负责项目建设、管理的人才还是不足。”上述人士表示。

规划如此巨量的投资项目。项目按照计划完成并平稳运行是重中之重。“如果不能按计划达产，算上财务费用，每个月的成本需要15亿元。”伊泰集团内部人士透露。

亦因此，伊泰煤化工事业部正与时间赛跑。在赵金立看来，在未来的一段时间内，伊泰煤化工事业部不得不超负荷作业，以尽可能弥补伊泰短板。不过据其透露，目前伊泰集团正在通过两条途径缓解这一问题。一是积极招聘相应人才，同时和咨询公司合作。另外考虑进行工程承包管理，引进第三方工程管理专业公司。

尽管赵金立认为，伊泰在产业投资这块还需补齐功课。但他亦表示，凡事没有十全十美，伊泰已尽力做足工作。“即便扣除产业投资的短板，伊泰转型煤制油也有八成的成功把握。”赵金立说。