在跟随大盘亦步亦趋走过“红五月”和“黑六月”之后，页岩气概念股终于在国家发改委上调天然气价格消息的推动下跑赢了大盘。

　　概念股“虚”涨

　　从7月10日上调天然气价格至12日，设备技术服务商中的杰瑞股份上涨2.38%，江钻股份上涨4.24%，通源石油上涨10.72%，神开股份上涨6.98%，海默科技上涨7.22%；在勘探软件及技术服务商中，恒泰艾普涨幅10.18%，潜能恒信3日累计涨幅8.2%。

　　虽有多家券商声称，中国页岩气的上游开发将受益于天然气价格上涨，但是从目前的情况来看，在中国，页岩气还仅仅是个概念。所谓的页岩气概念股虽然迎来了一波上涨行情，但是这些公司的业绩表现并不尽如人意，例如中期财务报表显示江钻股份的利润同比下降9.29%。短暂的页岩气概念股股票热，仅仅是市场投机者的一厢情愿而已。

　　开发未成规模

　　中国政府对页岩气开发寄予厚望，提出要在2015年让页岩气产量达到65亿立方米。虽然由“三桶油”和第二轮页岩气中标企业组成的大军已经进驻四川、贵州、重庆、河南、湖北和湖南等地的众多区块，但是中国的页岩气开发至今未成规模。

　　“三桶油”占有质量最好、地质数据最为完善的页岩气区块，而且与壳牌、道达尔、康菲、雪佛龙和埃尼等国际石油公司进行合作，但是几年下来仅仅打了约100口勘探井，年产量仅有0.5亿立方米。按照这种产量规模，中国不可能实现2015年的页岩气产量目标。

　　“三桶油”尚且如此，第二轮页岩气招标中获得19个区块勘探权的16家企业的进展则更加缓慢。这些企业所处的区块中几乎没有可查地质资料，资源条件和基础设施普遍较差，而且由于勘探开发成本高，很多企业的资金也没有到位。这16家企业包括了6家央企，8家地方国企和2家民企。真正进入实质性勘察阶段的仅有7家企业，其他企业或是正在制定勘探方案，或是正在进行野外考察。

　　先天不足的困境

　　中国页岩气资源的可采资源潜力为25万亿立方米，居世界第一位，不过中国页岩气开发企业却面临着美国同行所没有遇到的问题。美国的页岩气矿埋藏深度大多在1000米至2000米，但是中国四川地区的页岩气矿藏的深度普遍在3500米以上。同时，由于中国所处大陆板块内部结构破碎，页岩气成矿条件和质量都不同，进一步加大了勘探和开采难度。

　　页岩气开发中要消耗可观的水资源，如何有效地进行水资源管理也是中国开发企业必须解决的问题。在水力压裂阶段，页岩气单井耗水量可达18000吨。无论是在交通不便、人口稠密的四川盆地矿区，还是在水资源匮乏、生态环境脆弱的新疆准噶尔盆地，页岩气开发企业都会遇到用水难题。

　　在天然气的中下游产业链上，美国自2005年以来管网的建设已经充分完成，全国共53万公里天然气运输管道。根据美国法律，管道公司独立于上下游企业，仅能收取管道运营费用，而且天然气行业企业可以平等地使用天然气管道。

　　中国天然气管网建设十分落后，而且主要被掌握在中石油的手中。全国第一条连接页岩气田和大型管道之间的页岩气管道刚刚破土动工。

　　由于钻井技术服务团队的专业化运营，无论是大公司还是小公司都可以进入美国的页岩气行业。据统计，有6800家中小企业活跃在美国的页岩气开发领域，而且美国页岩气产量中的85%为中小企业所贡献。中国的大企业在页岩气开发技术上还有很大的差距，勿论中小企业面临的技术困境。在近期结束的中美战略与经济对话中，中国也表达了希望通过投资美国页岩气开发领域获得相关开发技术的意愿。

　　市场是关键的因素

　　美国的页岩气开发企业并没有发明水平井和水力压裂法技术，而只是对这两项技术进行了相关改进。“页岩气革命”在美国的成功要最终归功于美国的天然气市场。

　　曾几何时，美国与中国一样对天然气市场和价格实行管制。在上世纪70年代中东石油危机中，美国还出现过大面积的天然气荒。从1978年的美国天然气政策法到1992年的《636法令》，美国通过出台多项法规打破了天然气市场的管制和垄断，为输气管道建立起第三方无歧视准入制度。至2012年，美国已经建立了29家天然气贸易枢纽中心和纽约商品交易所天然气期货市场。正是由于这一完善的自由市场体系，美国成千上万的小企业敢于进入页岩气开发领域，成为造就美国“页岩气革命”的中流砥柱。

　　从2000年开始，国际上天然气价格逐渐上升，而同时期由于美国页岩气的产出开始呈现规模化效应，其价格逆市下降。自2005年以来，技术的不断进步以及水平井法和压裂技术的日渐成熟，页岩气的开发已经具备较强的经济性，产量快速增长。

　　完善的天然气市场通过价格传导机制，促使生产者根据价格变化对天然气和原油的生产做出调整。2008年，在正在运行的钻井设备当中，服务页岩气矿区的设备数量是服务页岩油矿区数量的4倍。与其说资金、技术和资源创造了美国的“页岩气革命”，不如说这场“革命”是对美国天然气市场改革的回馈。

　　中国政府在2010年开始进行相关产业扶持政策，对页岩气的开发进行0.4元/立方米的补贴，之后对页岩气的开采逐步放开，换用多种投资方式，引进民间投资主体进入。但是如果没有一个自由天然气的市场，政府补贴远远不能解决中国页岩气的开发难题，因为销售价格无法反映上游开发企业的勘探和开发成本。即便政府提高补贴标准让开发企业有利可图，但是随着产量上涨，政府补贴将难以为继。

　　如今，随着页岩气大量增产，天然气价格大幅下跌，美国的页岩气繁荣也已经进入“成熟期”。天然气价格和页岩气开采活动都开始趋于稳定。大规模开发的喧嚣过后，一些企业发觉利润开始下降，但是更多的企业和投资者却因为页岩气大开发而赚得盆满钵满。

　　虽然中国的页岩气开发面临着诸多困难，但是随着天然气在一次能源消费中的比例和价格不断上涨，页岩气企业的生存环境会有所改善。在页岩气概念股中，生产勘探和钻井设备的企业将最先受益。据推算，我国到2020年页岩气井总量将会超过8000口，年产能超300亿立方米，这将给勘探技术和设备技术服务商带来近500亿元的市场。其中包含固井、压裂设备，钻头，射孔设备，井口设备和采气树，综合录井仪、测井仪，多项流量计等。