周一（11月24日）兖州煤业发布的最新一期鲁西南煤炭价格和库存指数显示，受供暖煤需求释放和钢材市场持续阴跌影响，上周以来山东地区煤炭市场走势出现分化。具体表现为，电煤需求平稳增长，火电企业耗煤量有所增加；炼焦精煤需求有所转弱，钢焦企业资金回笼压力大，煤企库存普遍回升，部分地方煤矿价格小幅下跌。

    经过11月初的煤炭价格小幅探涨后，除电力行业外，下游相关行业非但没有出现期盼的企稳回升走势，钢材价格反而持续阴跌，导致市场信心大减。受制于钢材市场低迷，近期焦化企业资金回笼压力较大，焦炭价格上涨乏力，加上因国际石油价格的“九连跌”影响，化工产品价格大幅回落，焦化企业日子并不好过。为阻止水泥价格进一步下滑，目前华东地区大部分水泥厂停产。

    没有下游需求支撑，目前山东煤企精煤销售情况一般，煤矿仅能维持正常的销售，多数还面临着不同程度的库存压力。本周全省平均发电负荷率75.4%，环比升0.6%；周末全省电煤库存1129.2万吨，环比降7.5万吨，可用30.5天，环比降0.2天。

    数据显示，本期鲁西南地区动力煤价格指数报收108.2点，涨0.2点，发热量4601-4800大卡动力煤价格报收413元/吨，发热量4801-5000大卡动力煤价格报收429元/吨，均环比持平；发热量5001-5200大卡动力煤价格报收456元/吨，环比上涨2元/吨。

    炼焦精煤价格指数报收99.3点，环比降0.1点。气精煤（Ad： ≤9%，S≤1%）报收656元/吨，环比降3元/吨；1/3焦煤（Ad： ≤8%，S≤1%）报收725元/吨，环比持平；1/3焦煤（Ad： ≤9%，S≤1%）报收694元/吨，环比上涨4元/吨。

    库存指数报收于174.3点，环比上升12.5点。鲁西南地区28家采集单位矿场（煤场）总库存160.5万吨，环比回升11.5万吨，库存出现连续两周上涨。

    进入冬季煤炭消费旺季后，鲁西南地区的煤炭库存不降反升，精煤发运持续低迷，客户观望情绪加重。出现其问题的根结：一是山东煤炭市场受炼焦煤需求影响比较大。山东地区大部分煤种为气煤或1/3焦煤，虽然算不上优质炼焦煤品种，但由于生产精煤性价比仍比电煤高，今年以来煤炭企业纷纷实施精煤战略弥补电煤价格下滑带来的损失。因此，在近期钢焦市场低迷运行和北京APEC 会议影响尚未完全消除下，炼焦煤库存回升也在预料之中；二是受冬季市场的连累。目前钢材市场表现低迷，价格持续小幅下滑。且受成本及资金制约，抑制了焦炭价格的反弹，导致煤炭市场支撑力不足；三是煤企自身的高库存影响。今年以来，由于需求不足和供需失衡，煤企库存始终居高不下，目前已成为阻碍煤炭市场稳定回升的一大障碍。

    对于后期煤炭市场走势，笔者分析认为，动力煤市场有供暖煤需求支撑，平稳运行的可能性较大，但短期内价格继续上涨的动力不足，这一点可以从近期上下游中转港口的库存不断回升可以判断出。由于冰冻期即将来临，钢材、建材消费进入冬眠期，后期炼焦煤需求难言乐观，但在“金融十条”出台和央行降息降准后，实体企业融资成本大幅下降，不排除下游企业借机扩大生产规模，拉动总体需求回升。