兖煤澳“劫”

煤价持续低迷，兖煤澳洲业务连续三年亏损，为扩宽融资渠道，兖煤先后采用资产证券化、参股银行、设立财务公司等方式舒缓财务压力

董来孝康

[2013年到2015年，兖煤澳洲一直处于亏损状态，三年税后利润亏损额高达14.768亿澳元，折合人民币近72亿元。]

兖煤澳洲业务正深陷泥潭。

兖州煤业[5.63% 资金 研报]母公司即兖矿集团官网显示，一篇《李希勇到兖煤澳洲公司视察调研》文章，而李希勇正是兖州煤业的董事长。这背后折射的则是兖煤澳洲当下遭遇的业绩困局。

《第一财经日报》记者注意到，2013年到2015年，兖煤澳洲一直处于亏损状态，三年税后利润亏损额高达14.768亿澳元，折合人民币近72亿元。

连亏三载

作为国内一家拥有境内外多地上市平台的煤炭企业，兖州煤业在国际化道路上“高歌猛进”，2004年便设立兖煤澳洲，主要从事在澳大利亚各投资项目的管理，目前注册资本为31.06亿澳元，折合人民币近147亿元。

兖煤澳洲绝非“池中之物”，作为澳大利亚最大的出口煤炭开采商之一，在昆士兰和南威尔士拥有七座运营煤矿，主要生产焦煤、喷吹煤和动力煤，主要销往海外。

2012年，兖煤澳洲与格罗斯特煤炭有限公司完成合并交易，并在澳大利亚证券交易所实现合并上市，成为澳大利亚最大的独立煤炭上市公司；兖州煤业2015年半年度报告显示，其持有兖煤澳洲约78%股权。

然而，天有不测风云。中宇资讯煤炭行业分析师关大利向《第一财经日报》记者提供的数据显示，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格自今年2月以来，持续在50美元/吨上下。而早在2009年，该指数曾一度冲到200美元/吨。

数据显示，2013年~2015年，兖煤澳洲的税后利润“清一色”为负数，分别为-8.321亿、-3.535亿和-2.912亿澳元，合计14.768亿澳元，折合人民币近72亿元。

当年“一窝蜂”追捧澳大利亚煤矿的企业，正在遭遇“劫难”。安迅思煤炭行业分析师邓舜向记者表示，之前国际上印尼煤和澳煤主要是供应给中国，但现在中国的煤炭需求突然没有了；而且国内不少企业都是在煤价高位时跑到澳大利亚拿得煤矿，但现在煤价处于低位，所以当地煤矿基本都是处于亏损状态。

拓宽融资

煤炭行业进入低谷期，煤价持续低迷，兖煤澳洲也未能“独善其身”，且连续三年亏损，致使其财务状况不断恶化。

为了在融资上“自力更生”，记者从兖州煤业官网上获悉，2月下旬，兖州煤业和控股子公司兖煤澳洲董事会决定，以兖煤澳洲旗下拥有的艾诗顿、澳斯达及唐纳森3个煤矿资产为全资SPV，在其所有权不发生变化的前提下，通过出让经营权实施资产证券化，融资9.5亿美元，折合人民币61.75亿元。

中投顾问金融行业研究员霍肖桦认为，以有形资产证券化融资，是以基础资产为支撑，增加了债券浮动收益条款，将投资方与资产利益捆绑，实现发行人与投资者的双赢，有助于筹集更多资金。

“未来可能通过与若干家银行建立合作关系。”兖州煤业董事、董秘、副总经理张宝才表示。

果不其然。3月9日，兖州煤业正式对外宣布，将投入19亿港元（折合人民币约16亿元）认购浙商银行4亿股，从而将成为后者参股股东。实际上，兖州煤业早已“染指”金融业。

2010年，兖州煤业与兖矿集团等共同出资设立兖矿财务公司。兖州煤业以现金出资1.25亿元，持股25%。2011年，兖州煤业与建设银行[0.63% 资金 研报]等共同出资设立了山东邹城建信村镇银行有限责任公司，兖州煤业以现金出资900万元，持股9%。

2015年，兖州煤业认购了齐鲁银行2.4621亿股定向增发股票，并以2.6456亿元参股投资上海中期期货有限公司33.33%股权。

邓舜向《第一财经日报》记者透露，目前，像煤炭这样的产能过剩行业，银行等金融机构在放贷时都很谨慎，但通过参股等方式与银行建立战略合作关系，对于煤企日后融资无疑是有好处的。