1986年，石油价格暴跌导致天然气价格下降，没有人知道这一趋势将持续多久。米歇尔能源管理层开始重新调整资本支出，减少了页岩气项目的投资。“在进一步评估之前，把对巴奈特的资本支出降低至最低程度。”

    1989年，因为天然气价格持续走低，页岩气项目再次受到限制。米歇尔能源将资源都投入到这一区块浅层的常规天然气的开采，而不是深层的页岩气。

    1995年，美国天然气管道公司买断了与米歇尔能源的供应合同。这也就是说，页岩气项目的最初动机没有了。米歇尔能源必须以较低的现货价格供给天然气。“整个页岩气项目都受到了质疑。”

    然而，箭在弦上，不得不发。如果此时停止页岩气项目的开发，米歇尔能源的钻探设备就会闲置、天然气加工厂的设备也会闲置。这样一来，损失无疑更是巨大。彼时彼刻，米歇尔能源的评估结果为：“在等待行业增长、技术突破或气井成本降低的同时，保持设备正常运行。” 可以看得出，此时米歇尔将希望寄托在天然气价格上升、技术突破或气井成本降低三个方面了。这三个方面，如果有一个方面有大的突破，页岩气项目就可能商业化。如果同时有突破，那或许就会爆发革命。

    米歇尔能源等到了，他们赌赢了。

    首先，在这个过程中，迫于各方面压力，政府逐步放开了天然气价格的管制，天然气价格因此逐步回升。与此同时，米歇尔能源发现自己其实是捡到了一个宝贝。对于一个油气项目来说，对油气的储量进行评估将直接影响项目的决策。钻井的数量、位置、方式和增产措施都与此直接相关。 20世纪80年代初期，米歇尔能源通过钻探可勘探气井以及掌握和分析二维地震数据来了解巴奈特的地质条件，在这一评估基础上，米歇尔能源进入了页岩气项目。

    1991年，米歇尔能源和美国天然气研究院联合开展了一个项目，通过分析巴奈特井的岩样估算天然气地质储量。该评估结果对于米歇尔能源来说非常不利，因为结论是储量并没有很好的支持页岩气的商业化。转折点很快就出现了，米歇尔能源从一家大石油公司挖来了一个人才。该人知道这家大石油公司曾经在上世纪90年代初也测算过巴奈特地区的页岩气储量。这个人还知道，这一测算结果远远多于米歇尔自己的评估。因为有两个版本的存在，米歇尔能源决定自己亲自用新的技术去重新钻探、取样、测算，而最终的评估显示，实际储量应该是1991年测算结果的2.5~3倍！

    如果只是储量的提高或许不会造就革命，革命的主要原因还在于技术的突破，而也正是在这段时间里，页岩气开采技术也实现了突破。

    如果你是一个企业家，在知道天然气价格上涨、储量高于预期、技术将获得突破的时候，你会先做什么？召开新闻发布会，昭告天下？找PE，加快开采？

    看看米歇尔能源创始人老乔治是如何做的吧。很早之前，老乔治就预期页岩气具有很好的商业可行性。到了一定的时候，他就预见到页岩气将会获得大的爆发。

    在这个时候，他做的第一件事情就是到处跑马圈地，以最低廉的价格将土地全部租下来或买下来。美国和其他国家不同的是，美国的土地和矿产所有权是私有的。人人都是地主，很多人都是矿主。而这也就是页岩气革命发生在美国的重要原因之一。有一件事情能证明老乔治的远见。1987年，当时米歇尔能源的页岩气项目开发受阻，美国天然气研究院就提出要共同研发，从而能够给予一定的支持。然而，老乔治却拒绝了政府的好意，原因在于老乔治“担心任何不必要的公开报道可能会给公司的土地面积增长带来负面影响”。当确信技术将突破的时候，老乔治更是进一步跑马圈地。到这时候，老乔治已经投了很多钱进去了，如果继续投入开采，毫无疑问需要更多的资本。因为油气行业是一个长周期的产业，资金回报非常慢。老乔治可能没有这么多钱，怎么办？

    这个时候，老乔治开始做另一件事情：对外宣布页岩气的可行性！

    于是，老乔治对行业内人士、行业外人士以及华尔街的人进行路演。在充足的证据和现实实践前，人们很快认同了老乔治的观点。当投资者兴冲冲的要进入页岩气的开发时，他们突然发现自己被老乔治“忽悠”来了的好矿区都已经被老乔治廉价买走了！而当他们在从老乔治手中买矿产权的时候，他们才醒悟，天下没有免费的午餐、商业没有免费的信息。老乔治自然因此而赚的盆钵满溢，2002年，已满82岁的老乔治更是进一步将自己创立的米歇尔能源以35亿美元的高价卖给了更大的德文能源公司。德文能源收购米歇尔能源后，对页岩气投入了更多的资源。其他中小企业也纷纷搭便车进入了这一行业，美国页岩气正式进入了爆发期。

    这里有一个关键的问题还没有解决，那就是，页岩气相关技术是如何获得突破的？这一技术来自哪里？