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陕西煤业:区域煤炭龙头 产量增长可期
2018-04-04 11:07:32   来源: 中金公司
  一、2018年煤炭均价平稳
  当前煤矿产量较快而需求进入淡季,煤价短期仍有下行压力,不过2018年全年来看供应端新产量的实际投放可能只有6000-7000万吨,而1.5亿吨去产能中也有部分在产,因此净增量可能低于预期。1-2月火电发电量同比增长10%,我们认为宏观环境和煤炭需求平稳,综合来看预计2018年煤炭均价640-650元/吨,同比大致持平。
  二、区域煤炭龙头,成本控制良好
  陕西煤业的煤炭产能约1亿吨,占陕西省约14%,未来仍有进一步整合拓展空间。公司的吨煤生产成本大致处于行业平均水平,而2017年销售费用率、管理费用率同比下降2.5ppt、2.8ppt,反映在行业盈利改善的时候公司成本控制也在提高。
  三、优质产能提供增长空间
  公司已取得小保当一、二号矿的产能核准手续,投产初期合计增加产能1600万吨/年,加上500万吨/年的袁大滩矿,投产后合计增厚公司产能约20%。小保当矿开采成本低,投产后将进一步优化公司产能结构。


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